Prețurile prețioase ale metalelor au fost neutre. Deși prețurile aurului, argintului, platinei și paladiului s -au recuperat din minimile recente, acestea nu au crescut.
Mi -am început cariera pe piața de metale prețioase la începutul anilor 1980, imediat după fiasco -ul lui Nelson și Bunker în urmărirea unui monopol de argint. Consiliul de administrație al Comex a decis să schimbe regulile pentru Hunts, care se adăuga la poziții futures, folosind marja pentru a cumpăra mai mult și a crește prețurile de argint. În 1980, regula doar pentru lichidare a oprit piața taurului și prețurile au scăzut. Consiliul de administrație al Comex include comercianți de acțiuni influenți și șefi ai dealerilor de metale prețioase. Știind că Silver era pe cale să se prăbușească, mulți dintre membrii consiliului au clipit și au dat din cap în timp ce și -au notificat birourile de tranzacționare. În perioadele turbulente ale argintului, companiile de frunte și -au făcut averile prin ascensiuni și coborâșuri. Philip Brothers, unde am lucrat timp de 20 de ani, a făcut atât de mulți bani în tranzacționarea metalelor prețioase și petrolului, încât a cumpărat Salomon Brothers, principalul instituție de tranzacționare a obligațiunilor și investiții bancare de investiții.
Totul s -a schimbat din anii '80. Criza financiară globală din 2008 a dat loc la Actul Dodd-Frank din 2010. Multe acte potențial imorale și neetice care au fost permise în trecut au devenit ilegale, cu sancțiuni pentru cei care traversează linia variind de la amenzi grele până la închisoare.
Între timp, cea mai semnificativă dezvoltare pe piețele prețioase ale metalelor din ultimele luni a avut loc într -o instanță federală americană din Chicago, unde un juriu a găsit doi directori seniori ai JPMorgan, vinovați pentru mai multe acuzații, inclusiv înșelăciune, manipularea prețurilor mărfurilor și fraudarea instituțiilor financiare. . mecanism. Acuzele și condamnările se referă la un comportament ilegal și complet ilegal pe piața futuresului metalelor prețioase. Un al treilea comerciant urmează să se confrunte cu procesul în săptămânile următoare, iar comercianții din alte instituții financiare au fost deja condamnați sau găsiți vinovați de juriu în ultimele luni și ani.
Prețurile prețioase ale metalului nu merg nicăieri. ETF -urile ETF -urilor ETF -uri PRICIOS METAL BOSK Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) deține patru metale prețioase tranzacționate pe diviziunile CME Comex și Nymex. Un tribunal recent a găsit angajați de rang înalt ai Casei de tranzacționare a metalelor prețioase din lume, vinovați. Agenția a plătit o amendă record, dar conducerea și CEO a scăpat de pedeapsa directă. Jamie Dimon este un figura respectat Wall Street, dar acuzațiile împotriva lui JPMorgan ridică întrebarea: Peștele este putred de la început până la sfârșit?
Procesul federal împotriva a doi directori de top și un vânzător JPMorgan a deschis o fereastră în dominanța globală a instituției financiare a pieței de metale prețioase.
Agenția s -a stabilit cu guvernul cu mult înainte de începerea procesului, plătind o amendă fără precedent de 920 de milioane de dolari. Între timp, dovezile furnizate de Departamentul de Justiție și Procurori din SUA au arătat că JPMorgan „a obținut profituri anuale între 109 milioane și 234 milioane dolari între 2008 și 2018”. În 2020, banca a făcut un profit de profit de 1 miliard de dolari, argint, platină și paladiu, în timp ce pandemia a împins prețurile și „a creat oportunități de arbitraj fără precedent”.
JPMorgan este un membru de compensare a pieței de aur din Londra, iar prețurile mondiale sunt determinate prin cumpărarea și vânzarea de metal la valoarea Londrei, inclusiv la JPMorgan Enterprises. Banca este, de asemenea, un jucător major pe piețele Futures Comex și Nymex și alte centre de tranzacționare a metalelor prețioase din întreaga lume. Clienții includ bănci centrale, fonduri speculative, producători, consumatori și alți jucători importanți ai pieței.
În prezentarea cazului său, guvernul a legat veniturile băncii pentru comercianți și comercianți individuali, ale căror eforturi au plătit frumos:
Cazul a relevat profituri și plăți semnificative în perioada respectivă. Este posibil ca banca să fi plătit o amendă de 920 de milioane de dolari, dar profiturile au depășit daunele. În 2020, JPMorgan a câștigat suficienți bani pentru a plăti guvernului, lăsând peste 80 de milioane de dolari.
Cele mai grave acuzații cu care s -a confruntat JPMorgan Trio au fost Rico și Conspirația, dar trio -ul a fost achitat. Juriul a concluzionat că procurorii publici nu au reușit să arate că intenția a stat la baza unei condamnări pentru conspirație. Întrucât Geoffrey Ruffo a fost acuzat doar de aceste acuzații, el a fost achitat.
Michael Novak și Greg Smith sunt o altă poveste. Într -un comunicat de presă din 10 august 2022, Departamentul de Justiție al SUA a scris:
Un juriu federal pentru districtul de nord din Illinois a găsit astăzi doi foști comercianți de metale prețioase JPMorgan, vinovați de fraudă, au încercat manipularea prețurilor și înșelăciunea timp de opt ani într -o schemă de manipulare a pieței care implică contracte de futures cu metale prețioase care implică mii de tranzacții ilegale.
Greg Smith, în vârstă de 57 de ani, din Scarsdale, New York, a fost directorul executiv și comerciant al Diviziei de metale prețioase din New York a JPMorgan, potrivit documentelor instanței și probelor prezentate în instanță. Michael Novak, 47 de ani, din Montclair, New Jersey, este un director general care conduce divizia globală de metale prețioase JPMorgan.
Dovezile medico -legale au arătat că, în jurul lunii mai 2008 până în august 2016, inculpații, împreună cu alți comercianți din divizia de metale prețioase ale JPMorgan, angajați în înșelăciune extinsă, manipulare a pieței și scheme frauduloase. Pârâții au plasat comenzi pe care intenționau să le anuleze înainte de executare pentru a împinge prețul comenzii pe care intenționau să le completeze în cealaltă parte a pieței. Pârâții se angajează în mii de tranzacții frauduloase în contracte futures pentru aur, argint, platină și paladiu tranzacționat pe New York Mercantile Exchange (NYMEX) și Exchange de mărfuri (COMEX), care sunt operate de schimburile de mărfuri ale companiilor CME. Introduceți pe piață informații false și înșelătoare despre adevărata ofertă și cerere de contracte futures pentru metale prețioase.
„Verdictul juriului de astăzi demonstrează că cei care încearcă să manipuleze piețele noastre financiare publice vor fi urmăriți și trași la răspundere”, a declarat procurorul general adjunct Kenneth A. Polite Jr. din divizia penală a Departamentului de Justiție. "În conformitate cu acest verdict, Departamentul de Justiție a condamnat zece comercianți foști ai instituțiilor financiare Wall Street, inclusiv JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia și Morgan Stanley. Aceste condamnări evidențiază angajamentul departamentului de a urmări urmărirea pe cei care subminează încrederea investitorilor în integritatea marcajelor noastre de comunitate."
„De -a lungul anilor, inculpații au plasat mii de ordine false pentru metale prețioase, creând planuri pentru a -i atrage pe alții în tranzacții proaste”, a declarat Luis Quesada, director adjunct al diviziei de investigații penale a FBI. „Verdictul de astăzi arată că, oricât de complex sau de program pe termen lung, FBI încearcă să aducă în justiție pe cei implicați în astfel de infracțiuni.”
După un proces de trei săptămâni, Smith a fost găsit vinovat de un număr de tentativă de remediere a prețurilor, un număr de fraudă, un număr de fraudă de marfă și opt acuzații de fraudă în sârmă care implică o instituție financiară. Novak a fost găsit vinovat de un număr de tentativă de fixare a prețurilor, un număr de fraudă, un număr de fraudă de mărfuri și 10 acuzații de fraudă în sârmă care implică o instituție financiară. O dată de condamnare nu a fost încă stabilită.
Alți doi foști comercianți de metale prețioase JPMorgan, John Edmonds și Christian Trunz, au fost condamnați anterior în cazuri conexe. În octombrie 2018, Edmonds s -a declarat vinovat pentru un număr de fraudă de marfă și un număr de conspirație pentru comiterea fraudei de transfer de sârmă, frauda de marfă, fixarea prețurilor și înșelăciunea în Connecticut. În august 2019, Trenz s -a pledat vinovat pentru un număr de conspirație pentru comiterea fraudei și un număr de înșelăciune în districtul estic din New York. Edmonds și Trunz așteaptă condamnarea.
În septembrie 2020, JPMorgan a recunoscut că a comis o fraudă prin cablu: (1) tranzacționarea ilegală a contractelor de futures cu metale prețioase pe piață; (2) Tranzacții ilegale pe piața futures a Trezoreriei SUA și piața secundară a Trezoreriei SUA și piața de obligațiuni secundare (numerar). JPMorgan a încheiat un acord de urmărire amânată de trei ani în baza căruia a plătit peste 920 de milioane de dolari în amenzi penale, urmăriri penale și restituirea victimelor, CFTC și SEC anunțând rezoluții paralele în aceeași zi.
Cazul a fost cercetat de biroul local FBI din New York. Divizia de executare a Comisiei de tranzacționare a mărfurilor Futures Futures a oferit asistență în această problemă.
Cazul este gestionat de Avi Perry, șeful fraudei de piață și fraudă majoră și avocații de judecată Matthew Sullivan, Lucy Jennings și Christopher Fenton din divizia de fraudă a Diviziei Criminale.
Frauda prin cablu care implică o instituție financiară este o infracțiune gravă pentru oficialii, pedepsibilă cu o amendă de până la 1 milion de dolari și închisoare de până la 30 de ani, sau ambele. Juriul i -a găsit pe Michael Novak și Greg Smith vinovați de mai multe infracțiuni, conspirație și înșelăciune.
Michael Novak este cel mai înalt executiv al JPMorgan, dar are șefi la instituția financiară. Cazul guvernului se bazează pe mărturia micilor comercianți care s -au declarat vinovați și au cooperat cu procurorii pentru a evita sentințele mai dure.
Între timp, Novak și Smith au șefi la instituția financiară, deținând poziții până la CEO și președintele și președintele Jamie Dimon. În prezent, există 11 membri în consiliul de administrație al companiei, iar amenda de 920 de milioane de dolari a fost cu siguranță un eveniment care a stârnit discuții în consiliul de administrație.
Președintele Harry Truman a spus cândva: „Responsabilitatea se încheie aici”. Până în prezent, credințele lui JPMorgan nici măcar nu au fost făcute publice, iar consiliul și președintele/CEO -ul au rămas tăcuți pe această temă. Dacă dolarul se oprește în vârful lanțului, atunci în ceea ce privește guvernanța, consiliul de administrație are cel puțin o responsabilitate pentru Jamie Dimon, care a plătit 84,4 milioane USD în 2021. Crimele financiare unice sunt de înțeles, dar crimele repetate de peste opt ani sau mai mult sunt o altă problemă. Până în prezent, tot ce am auzit de la instituțiile financiare cu o capitalizare de piață de aproape 360 ​​de miliarde de dolari este greierii.
Manipularea pieței nu este nimic nou. În apărarea lor, avocații pentru Novak și domnul Smith au susținut că înșelăciunea a fost singura modalitate prin care comercianții băncilor, sub presiunea conducerii pentru a crește profiturile, ar putea concura cu algoritmi de calculator în viitorul fut. Juriul nu a acceptat argumentele apărării.
Manipularea pieței nu este nimic nou în metale și mărfuri prețioase și există cel puțin două motive întemeiate pentru care va continua:
Un exemplu final al lipsei de coordonare internațională pe probleme de reglementare și legale este legată de piața globală de nichel. În 2013, o companie chineză a cumpărat London Metal Exchange. La începutul anului 2022, când Rusia a invadat Ucraina, prețurile nichelului au sărit la un nivel maxim de peste 100.000 de dolari pe tonă. Creșterea s-a datorat faptului că compania chineză de nichel a deschis o poziție scurtă mare, speculând asupra prețului metalelor neferoase. Compania chineză a înregistrat o pierdere de 8 miliarde de dolari, dar a sfârșit ieșind cu o pierdere de doar aproximativ 1 miliard de dolari. Schimbul a suspendat temporar tranzacționarea cu nichel din cauza crizei cauzate de un număr mare de poziții scurte. China și Rusia sunt jucători importanți pe piața nichelului. În mod ironic, JPMorgan este în discuții pentru a atenua daunele cauzate de criza nichelului. În plus, recentul incident de nichel s -a dovedit a fi un act manipulator care a dus la mulți participanți la piață mai mici care suferă pierderi sau reducerea profiturilor. Profitul companiei chineze și al finanțatorilor săi a afectat alți participanți la piață. Compania chineză este departe de ghearele de autorități de reglementare și procurori din SUA și Europa.
În timp ce o serie de procese care îi acuză pe comercianți de înșelăciune, fraudă, manipulare a pieței și alte acuzații îi vor face pe alții să se gândească de două ori înainte de a se angaja în activități ilegale, alți participanți pe piață din jurisdicții nereglementate vor continua să manipuleze piața. Un peisaj geopolitic agravat nu poate decât să crească comportamentul manipulator, deoarece China și Rusia folosesc piața ca armă economică împotriva dușmanilor din Europa de Vest și Americani.
Între timp, relațiile rupte, inflația la cel mai înalt nivel în decenii și elementele fundamentale ale ofertei și cererii sugerează că metalul prețios, care a fost bullish de peste două decenii, va continua să creeze valori minime mai mari și maxime mai mari. Aurul, principalul metal prețios, a ieșit în 1999 la 252,50 USD uncie. De atunci, fiecare corecție majoră a fost o oportunitate de cumpărare. Rusia răspunde la sancțiunile economice anunțând că un gram de aur este susținut de 5.000 de ruble. La sfârșitul secolului trecut, prețul argintului la 19,50 dolari a fost mai mic de 6 dolari pe uncie. Platina și paladiul sunt provenite din Africa de Sud și Rusia, ceea ce ar putea provoca probleme de aprovizionare. Concluzia este că metalele prețioase vor rămâne un atu care beneficiază de inflație și tulburări geopolitice.
Graficul arată că GLTR conține bare fizice de aur, argint, paladiu și platină. GLTR gestionează peste 1.013 miliarde USD în active la 84,60 USD pe acțiune. ETF tranzacționează în medie 45.291 acțiuni pe zi și percepe o taxă de administrare de 0,60%.
Timpul va spune dacă CEO -ul JPMorgan plătește ceva pentru amenda de aproape 1 dolar și condamnările a doi dintre cei mai buni comercianți de metale prețioase. În același timp, status quo -ul uneia dintre cele mai importante instituții financiare din lume ajută la menținerea status quo -ului. Un judecător federal va condamna Novak și Smith în 2023, la sfatul departamentului de probațiune înainte de condamnare. Lipsa unui cazier penal ar putea duce la judecătorul care a dat cuplului o sentință mult sub maximum, dar mediul înseamnă că își vor executa sentința. Comercianții sunt prinși încălcând legea și vor plăti prețul. Cu toate acestea, peștele tinde să putrezească de la început până la sfârșit, iar conducerea poate scăpa cu aproape 1 miliard de dolari în capitaluri proprii. Între timp, manipularea pieței va continua chiar dacă JPMorgan și alte mari instituții financiare acționează.
Raportul de mărfuri Hecht este unul dintre cele mai cuprinzătoare rapoarte de mărfuri disponibile astăzi de la autori de frunte în domeniile mărfurilor, schimbului valutar și metalelor prețioase. Rapoartele mele săptămânale acoperă mișcările de pe piață a peste 29 de mărfuri diferite și oferă recomandări bullish, urs și neutre, sfaturi de tranzacționare direcționale și informații practice pentru comercianți. Ofer prețuri excelente și un proces gratuit pentru o perioadă limitată de timp pentru noii abonați.
Andy a lucrat pe Wall Street aproape 35 de ani, inclusiv 20 de ani în departamentul de vânzări al Phrothers Frathers (ulterior Salomon Brothers și apoi parte a Citigroup).
Dezvăluire: I/Nu avem stocuri, opțiuni sau poziții derivate similare cu niciuna dintre companiile menționate și nu intenționează să ia astfel de poziții în următoarele 72 de ore. Am scris eu însumi acest articol și îmi exprimă propria opinie. Nu am primit nicio compensație (în afară de căutarea alfa). Nu am nicio relație de afaceri cu niciuna dintre companiile enumerate în acest articol.
Dezvăluire suplimentară: Autorul a deținut funcții în futures, opțiuni, produse ETF/ETN și stocuri de mărfuri pe piețele de mărfuri. Aceste poziții lungi și scurte tind să se schimbe pe parcursul zilei.